纵观近年来白酒股在资本市场IPO之路，实在是难言坦途。
(资料图片仅供参考)
近日，一则证监会明确对主板申报企业行业要求的消息传出，其中对于白酒企业上市划分了明确的界限。
据介绍，证监会明确对主板申报企业的行业要求，对禁止、限制、允许和支持上市类别划线。
网传的审核细则显示，学科类培训、白酒、类金融等禁止上市；食品、家电、涉疫企业等上市受限；集成电路、先进生物医药研发生产等企业获支持，“即报即审、审过即发”。
有投行人士表示，近期确实接到了相关指导，内容也跟网传的基本一致，“（审核标准）有适度放松，对于限制行业的龙头企业也可窗口指导申报。”
一家PE机构高管对记者表示，此前IPO申报中已有“红黄灯”行业限制，只是没有明确。“意在说明有些等待报会或已经在审的项目，自审是否符合上市条件，是否需要继续报会或者排队。通过这种形式减少一些朝上市方向去的企业。”
WIND数据显示，截至今年1月底，处于正常审核状态的主板IPO排队企业近300家，其中77家已反馈，156家已预披露更新，21家过会，3家正在发行。
反观白酒板块“预备队”，习酒在2019年因同业竞争问题未能上市，如今通过剥离茅台光环有意独立冲击IPO；2021年6月国台酒业终止审查；2022年4月郎酒终止审查；西凤酒的上市路也并非坦途，四次申请均为安全着陆。
纵观近年来白酒股在资本市场IPO之路来看，难言坦途。
整理发现，1990年至2000年这十年间成为白酒企业集中上市的红利十年。白酒酒企首家上市企业为山西汾酒，于1994年1月登陆主板(岩石股份于1993年上市但因经过多次更名，不计入数据)。
直至2000年前，共有包括泸州老窖、舍得酒业、古井贡酒、水井坊、酒鬼酒、五粮液、金种子、牛栏山、伊力特在内的9家白酒企业上市，占目前总上市公司的近50%；此后，2000年至2010年期间，共有包括皇台酒业、贵州茅台、衡水老白干、洋河股份在内的4家成功着陆主板；自2010年至今，天佑德酒、今世缘、迎驾贡酒、口子窖、金徽酒陆续上市。
自2016年3月金徽酒成功上市后，白酒板块已7年未迎来“新成员”。
截至目前，证监会官网尚未披露该文件。若该细则属实，1月13日于港交所递表的珍酒李渡集团有限公司IPO恐亮红灯。
据珍酒李渡招股书披露，该公司是一家以酱香型为主的白酒公司。2020年、2021年及2022年前9个月，公司收入分别为24亿元、51亿元、42.5亿元；经营利润分别为7.4亿元、14.7亿元、11.7亿元。
珍酒李渡在招股书中坦言，公司能否以具成本效益的方式开展品牌推广及营销活动对推动收入增长及实现更高的盈利能力至关重要。
据悉，珍酒李渡已向品牌、销售及营销投资以获得及留住消费者。于2020年及2021年及截至2022年9月30日止九个月，珍酒李渡分别产生广告开支2.4亿元、6.7亿元、4.9亿元。
对此，前海开源首席经济学家杨德龙表示，监管若将白酒行业划入禁止上市的范畴，可能会影响到白酒企业在A股市场上市。从另一个角度看，对于现有A股上市酒企是利好，使其具有一定的稀缺性，在估值方面有望进一步提升。
从估值层面来看，白酒板块长期以来处于较高位。
根据弗若斯特沙利文资料，2021年按收入计，白酒占中国酒精饮料市场的69.5%，中国白酒行业的市场规模预期自2022年的6211亿元增加至2026年的7695亿元，复合年增长率为5.5%。
此外，国泰君安在其研报中指出，从白酒板块估值层面来看，在产业上行期或板块估值抬升期，市场对于能直接提价、能实现高端品放量的成长型标的给予估值议价，成长型标的更具备估值扩张空间。
不仅如此，从白酒上市公司市盈率层面来看，也相对高于其他传统行业。
梳理发现，贵州茅台市盈率(TTM)达38.15倍，相较于去年年底的28.63倍，略有提升。此外，五粮液、山西汾酒、泸州老窖、洋河股份市盈率(TTM)分别达30.92倍、46.01倍、34.95倍、28倍。
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